Takeover fears: nuanced approach on Chinese investments
21th April, 2020
A nuanced approach on Chinese investments using automatic
route may have been better
The government’s decision to ban foreign direct investments (FDI)
through the automatic route from neighbouring countries that share a land
border with India has raised eyebrows. This is mainly because the move is seen
as aimed at Chinese investors who could EXPLOIT cheap valuations in the
depressed economic conditions post-lockdown to PICK UP equity interest
in select companies. India is not alone in this fear of “opportunistic
takeovers”, as Press Note 3(2020 Series) of the Commerce Ministry described it.
Italy, Spain, France and Australia have already taken similar action to protect
their businesses from foreign (read Chinese) investors fishing for DISTRESSED
entities in need of cash in the post-COVID-19 scenario. China’s investment in
India has been on a sharp upcurve in the last five years. According to a
Brookings India study, the total current and planned investment by Chinese
entities is over $26 billion. Chinese capital is invested not just in BRICK-and-MORTAR
industries but in technology and fintech start-ups where Alibaba and Tencent
have funded a host of Indian names such as Paytm, Swiggy, Ola, Zomato and
BigBasket. It is quite possible that a move to curb or control Chinese
investment in Indian companies was always on the cards and that COVID-19 was a
good excuse to pull the trigger. There has always been unease over the fact
that there is a thin line that divides the state sector from private enterprise
in China and several companies there TRACE linkages back to the security
APPARATUS of that country.
So, while the decision to introduce a layer of government approval is
probably valid in the current circumstances, the government could have adopted
a more NUANCED approach. Greenfield investments should have been kept
out of the purview as they do not pose a threat of takeover of existing
business; to the CONTRARY, they create new capacities and businesses in
the country. A distinction should also have been made based on the class of
investors: venture capital funds are financial investors who may not necessarily
be interested in taking over and running a business. While the FDI route has
been PLUGGED, it is not clear what happens to investments that come
through the market route. SEBI has already sent out MISSIVES to
custodians asking for details of Chinese holdings in listed entities. How will
this be regulated? And again, what happens to FDI that comes in through
entities registered in countries that do not share a land border with India but
which may trace their beneficial ownership to China? And, now that the wall has
been raised, approvals should be quick for investment proposals in the
technology start-up space, where cash burn is high and existing investors are
often tapped for a top-up investment.
Important Vocabs:-
1. EXPLOIT(v)- make full use of and
derive benefit from (a resource). शोषण, अनुचित लाभ उठाना
2. PICK UP(phasal verb)-become better; improve. उठाना
3. DISTRESSED(adj)- suffering from extreme
anxiety, sorrow, or pain. आपदाग्रस्त
4. BRICK-and-MORTAR(phrase)- used to denote a
business that operates conventionally rather than (or as well as) over the
Internet.
5. TRACE(v)- find or discover by
investigation. सुराग़
6. APPARATUS(n)- the technical
equipment or machinery needed for a particular activity or purpose. औज़ार
7. NUANCED(adj)- characterized by
subtle shades of meaning or expression. सूक्ष्म
8. CONTRARY(n)- the opposite. विपरीत
9. PLUGGED(v)- proceed steadily and
laboriously with a journey or task. खामियों को दूर
10. MISSIVES(n)- a letter, especially a
long or official one. राजनीतिक संदेश
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अधिग्रहण की
आशंका: चीनी निवेश पर बारीक दृष्टिकोण
21 अप्रैल, 2020
स्वचालित मार्ग का उपयोग
करते हुए चीनी निवेश पर एक बेहतर दृष्टिकोण बेहतर हो सकता है
भारत के साथ भूमि सीमा साझा करने वाले पड़ोसी देशों के स्वचालित मार्ग के
माध्यम से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) पर प्रतिबंध लगाने के सरकार के फैसले
ने भौंहें चढ़ा दी हैं। यह मुख्य रूप से है क्योंकि इस कदम को चीनी निवेशकों के
उद्देश्य से देखा जाता है जो चुनिंदा कंपनियों में इक्विटी ब्याज लेने के लिए
अवसादग्रस्त आर्थिक स्थितियों के बाद लॉकडाउन में सस्ते मूल्यांकन का फायदा उठा
सकते हैं। वाणिज्य मंत्रालय के प्रेस नोट 3 (2020 सीरीज) के अनुसार, "अवसरवादी अधिग्रहण" के इस डर में भारत अकेला नहीं है। इटली,
स्पेन, फ्रांस और ऑस्ट्रेलिया ने अपने कारोबार को बचाने के लिए पहले से ही इसी तरह
की कार्रवाई की है। COVID-19 परिदृश्य में नकदी की जरूरत में परेशान संस्थाओं के लिए मछली पकड़ने वाले
विदेशी (चीनी पढ़ें) निवेशकों से रक्षा करने के लिए। पिछले पांच वर्षों में भारत
में चीन का निवेश तेजी से बढ़ा है। ब्रुकिंग्स इंडिया के अध्ययन के अनुसार,
चीनी संस्थाओं द्वारा कुल वर्तमान और नियोजित निवेश $
26 बिलियन से अधिक है। चीनी पूंजी का निवेश न केवल
ईंट-और-मोर्टार उद्योगों में किया जाता है, बल्कि प्रौद्योगिकी और फिनटेक स्टार्ट-अप्स में भी किया जाता है,
जहां अलीबाबा और टेनसेंट ने कई भारतीय नामों जैसे Paytm,
Swiggy, Ola, Zomato और BigBasket को वित्त पोषित किया है। यह बहुत संभव है कि भारतीय कंपनियों में चीनी निवेश
पर अंकुश लगाने या उसे नियंत्रित करने का एक कदम हमेशा ताश के पत्तों पर था और
ट्रिगर को खींचने के लिए COVID-19 एक अच्छा बहाना था। इस बात को लेकर हमेशा से ही कोई मतभेद नहीं रहा है कि
चीन में निजी क्षेत्र से राज्य क्षेत्र को विभाजित करने वाली एक पतली रेखा है और
वहां कई कंपनियां उस देश के सुरक्षा तंत्र से जुड़ती हैं।
इसलिए, जबकि सरकार की मंजूरी की
एक परत को पेश करने का निर्णय संभवतः वर्तमान परिस्थितियों में मान्य है,
सरकार अधिक सुस्पष्ट दृष्टिकोण अपना सकती थी। ग्रीनफील्ड निवेश
को दायरे से बाहर रखा जाना चाहिए क्योंकि वे मौजूदा व्यवसाय के अधिग्रहण का खतरा
पैदा नहीं करते हैं; इसके विपरीत, वे देश में नई क्षमताओं और
व्यवसायों का निर्माण करते हैं। निवेशकों के वर्ग के आधार पर एक अंतर भी बनाया
जाना चाहिए: उद्यम पूंजी निधि वित्तीय निवेशक हैं जो आवश्यक रूप से किसी व्यवसाय
को संभालने और चलाने में रुचि नहीं ले सकते हैं। हालांकि एफडीआई मार्ग को प्लग
किया गया है, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है
कि बाजार मार्ग के माध्यम से आने वाले निवेश का क्या होता है। सेबी ने कस्टोडियन
को पहले ही मिसाइलें भेज दी हैं और सूचीबद्ध संस्थाओं में चीनी होल्डिंग्स का
ब्योरा मांगा है। इसे कैसे विनियमित किया जाएगा? और फिर, एफडीआई का क्या होता है जो
उन देशों में पंजीकृत संस्थाओं के माध्यम से आता है जो भारत के साथ भूमि सीमा साझा
नहीं करते हैं लेकिन जो चीन के लिए अपने लाभकारी स्वामित्व का पता लगा सकते हैं?
और, अब जब दीवार खड़ी हो गई है, तो प्रौद्योगिकी स्टार्ट-अप स्पेस में निवेश प्रस्तावों के लिए अनुमोदन जल्दी
होना चाहिए, जहां नकद जला अधिक है और
मौजूदा निवेशकों को अक्सर टॉप-अप निवेश के लिए टैप किया जाता है।
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